金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民(mínaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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