金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手name是什么意思 name是姓还是名方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相name是什么意思 name是姓还是名(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸name是什么意思 name是姓还是名可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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