作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局(jú)公布了4月(yuè)份(fèn)的通胀数(shù)据：4月份居民消(xiāo)费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今(jīn)年初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通缩压力(lì)正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底回升(shēng)、消(xiāo)费需(xū)求(qiú)逐步(bù)回(huí)暖，物价水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望(wàng)回归正常(cháng)水平，通(tōng)缩和(hé)通胀均不(bù)构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实(shí)，关(guān)注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格环比(bǐ)下(xià)降1％、非(fēi)食品价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个(gè)百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，仍(réng)是主要(yào)拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上(shàng)市，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅游(yóu)价(jià)格(gé)环(huán)比上涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油(yóu)价下降影响，交通工具及(jí)交通(tōng)工(gōng)具用(yòng)燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市(shì)场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及(jí)国际(jì)大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期(qī)高基数的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生产资(zī)料、生活资料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学(xué)原(yuán)料及制(zhì)品相关行业价格环(huán)比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶(yě)炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自去年底以来的(de)强势(shì)表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释(shì)放、供(gōng)给相对(duì)充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090029083.png">

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥，是(shì)否到了需要担心通(tōng)缩的(de)时(shí)候？我们(men)认为，应当理性看(kàn)待物(wù)价(jià)数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环(huán)比(bǐ)走势均处于(yú)正常波(bō)动区(qū)间，也指向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复。往前看，去年(nián)二、三季度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基数或对今年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关(guān)注环比变动情(qíng)况以(yǐ)及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及(jí)中央(yāng)猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累(lèi)将有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，下(xià)半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空