今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股"美债危机(jī)又来了！一文(wén)看(kàn)懂：美国(guó)债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？">

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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