“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9顶的速度越来越快越叫的原因.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产市场的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告(gào)也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的(de)不(bù)确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团(tuán)的市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的(de)话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ顶的速度越来越快越叫的原因)来(lái)看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才占(z顶的速度越来越快越叫的原因hàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年(nián)国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不(bù)会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对(duì)偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历(lì)史均值以下的(de)概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计(jì)比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝对低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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