5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

　　1

　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(g手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州ǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州