“非(fēi)农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的美元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市(shì)场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不(bù)会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意(yì)见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月上行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的(de)增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要(yào)还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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