5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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