近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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