中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xi海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区ān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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