在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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