在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青(qīn武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义g)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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