5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考(kǎo)核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

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