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部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基(jī)数下(xià)黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投(tóu)资保值需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放(fàng)，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表现尤其(qí)值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不确定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策(cè)略下(xià)，持续(xù)提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环(huán)节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)头(tóu)部公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。