近日，国(guó)内上市交(jiāo)易的4只公(gōng)募商(shāng)品期(qī)货(huò)基金(jīn)陆(lù)续(xù)公布了(le)一季报。在(zài)一季度商品市场整(zhěng)体下跌(diē)的(de)背景下(xià)，4只(zhǐ)公募(mù)商品(pǐn)期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF利润(rùn)为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备(bèi)受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方(fāng)面，一季度，建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万(wàn)元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)在一季报中(zhōng)均提及(jí)，本期已实(shí)现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费(fèi)用(yòng)和信(xìn)用减值损失(shī)后的余额，本期利润(rùn)为(wèi)本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资(zī)者(zhě)的偏好。从(cóng)份额(é)变动来(lái)看(kàn)，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能(néng)源化(huà)工期货(huò)ETF份额(é)较(jiào)期(qī)初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期初增加700万份至(zhì法西斯国家有哪几个)1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出(chū)下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)消息在资(zī)本市(shì)场(chǎng)持(chí)续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出(chū)现胀库(kù)现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不(bù)振，由于(yú)春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集(jí)中出栏，春节(jié)后一段时(shí)间一般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交和提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示(shì)，一季度白银在(zài)初期两个(gè)月处于振荡调整(zhěng)，在三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初(chū)位(wèi)置(zhì)。黄金较白(bái)银表现更为强势，金(jīn)银比价(jià)有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升。前期(qī)走势主要受(shòu)制于白银工业属性及美联储加息预期升温影响，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导致避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联(li法西斯国家有哪几个án)储货币(bì)政策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继续(xù)主导贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发地缘(yuán)政(zhèng)治、金融体系(xì)的法西斯国家有哪几个流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续(xù)加息(xī)两次(cì)各(gè)25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入(rù)尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属相(xiāng)对有利，贵金属(shǔ)配置(zhì)价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 法西斯国家有哪几个