财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(z挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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