5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(j18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在揽储18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本(běn)压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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