用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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