财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续(xù)召集(jí)了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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