北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中(zhōn诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的g)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(mě诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的i)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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