AI板块成为2023年最火爆的(de)板(b为什么福建女人不能娶ǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率为什么福建女人不能娶的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和为什么福建女人不能娶(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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