4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？抬升(shēng)。

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