本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生指数(shù)过(guò)去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪(xù)上(shàng)升(shēng)，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股票评级从高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年首季，美(měi)国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的美联储利率观测器最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国(guó)对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来(lái)最快(kuài)速度(dù)紧缩货(huò)币(bì)供应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收缩(suō)。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其(qí)实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银(yín)行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于行业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而(ér)沪深京(jīng)三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无(wú)论从(cóng)市盈(yíng)率还(hái)是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代(dài)贵州茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日(rì)，上(shàng)交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年(nián)份分别(bié)为18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的(de)互(hù)联网(wǎng)指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是(shì)作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头(tóu)宁(níng)德(dé)时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以来(lái)，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人(rén)气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是(shì)风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊