北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推出北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积(jī)极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内依法(fǎ)发(fā)行(xíng)上(shàng)市的(de)股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范(fàn)围(wéi)、资产配(pèi)置比例(lì)、风(fēng)险收益(yì)特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的(de)投资(zī)。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可(kě)投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司(sī)的(de)代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)也认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量的(de)角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续增加(jiā)。另(lìng)一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精特新领域的(de)景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的(de)持(chí)股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通(tōng)市值小、流(liú)动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深入(rù)细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未来(lái)一方面会根据(jù)市(shì)场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范围(wéi)的(de)基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北(běi)交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初(chū)期(qī)上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动投(tóu)资(zī)北(běi)交所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所的投资价值仍然受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司(sī)而(ér)言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有较(jiào)强的(de)竞争力(lì)，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且(qiě)由于(yú)市值较(jiào)小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内流(liú)动性不断(duàn)提升(shēng)，势(shì)必(bì)会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式的(de)空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都(dōu)非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成长性、国产化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也(yě)称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中小企(qǐ)业，借(jiè)国(guó)家(jiā)政策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量(liàng)的企业成(chéng)长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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