全球头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季(jì)度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持(chí)的标(biāo)的相对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体(tǐ)的(de)生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方经济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济(jì)更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推(tuī)高了(le)折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的(de)不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货(huò)币和(hé)信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫(yì)情(qíng)带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策(cè)，武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子引发了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势(shì)再做出决策(cè)。

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