尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学(xué)习效(xiào)应的(de)推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露(lù)期结(jié)束后(hòu)，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩(jì)可能超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海证(zhèng)券同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将呈(chéng)现指数(shù)级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(p限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗iàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将(jiāng)深度受益AI带来(lái)的(de)增(zēng)量需求。建议(yì)关(guān)注国产光模块龙头(tóu)公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科(kē)技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核(hé)心供(gōng)应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益增(zēng)加(jiā)，市(shì)场扩(kuò)容在即(jí)，建议关注沪(hù)电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技(jì)等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安(ān)防(fáng)等终端(duān)设备打开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报(bào)同样认(rèn)为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化(huà)的智能手(shǒu)机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗