美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将(j上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个iāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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