大(dà)家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究当前(qián)经济形势(shì)和经(jīng)济(jì)工(gōng)作(zuò)。中共中央(yāng)总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需(xū)要克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和(hé)改(gǎi)善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行终究还是(shì)没(méi)能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的(de)命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目(mù)的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯科(kē)州(zhōu)的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无(wú)人机试图(tú)袭(xí)击(jī)俄罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从(cóng)短暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业的(de)结(jié)构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数字(zì)经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美(měi)国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低(dī)位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正(zhèng)常，短(duǎn)期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖类资产波动以及背后释(shì)放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全(quán)球主要权益(yì)市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数(shù)整体(tǐ)是(shì)震荡下行的(de)，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性(xìng)回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两(liǎng)个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中(zhōng)以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股(g天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

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