近期(qī)市(shì)场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露什(shén)么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、深(shēn)圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未(wèi)解(jiě)释(shì)为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志(zhì)中解释(shì)道：长期来(lái)看(kàn)，关(guān)注(zhù)三(sān)大主题。一是电(diàn)动车(chē)供(gōng)应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面。中国(guó)在这方面为投资(zī)者提供了(le)重(zhòng)要的机(jī)会。中国在电动汽车价值(zhí)链(liàn)的供应(yīng)方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制(zhì)造(zào)之(zhī)外，中(zhōng)国(guó)也是全(quán)球电动车基础设施最(zuì)完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平(píng)均一(yī)个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应(yīng)链中，有(yǒu)许(xǔ)多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中建立主导地位(wèi)，以某智能(néng)组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽(qì)车(chē)中用于电池和(hé)电(diàn)机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀(fá)门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等(děng)全球(qiú)电动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范(fàn)围(wéi)内继(jì)续占据市场份额(é)——在法规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长潜力是可(kě)预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金(jīn)也在(zài)3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会）近日(rì)发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实(shí)现装(zhuāng)车配套(tào)，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动力(lì)电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看(kàn)，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据(jù)显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速(sù)创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜首。北向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)入(rù)较多的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚(yà)迪(dí)、中国(guó)石(shí)化。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置是令人羡慕(mù)的(de)。它背后(hòu)有两大增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例(lì)如(rú)，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系(xì)。这(zhè)些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的(de)集团(tuán)、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之(zhī)外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基(jī)金“摩(mó)根基金-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国(guó)机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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