金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(c不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包hǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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