为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

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　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证(zh耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的èng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉(shè)案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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