本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基金(jī中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名n)的北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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