近日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的中特(tè)估行情持续(xù)发(fā)酵，市场也预期(qī)此次(cì)央(yāng)企主题的ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪面和资金面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估(gū)行情带动央(yāng)国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其(qí)也催化(huà)多个相(xiāng)关板块和个(单反可以带上飞机吗gè)股迎来上涨(zhǎng)行(xíng)情。截至5月12日(rì)收盘(pán)，不计(jì)算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前，而(ér)基(jī)础化工、食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美(měi)容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字(zì)媒(méi)体板块，而(ér)旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌(diē)幅均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行情发(fā)酵月(yuè)余(yú)，部分高位(wèi)人气股近(jìn)期也有所调整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有不(bù)少个股获逆市加仓(cāng)，其中(zhōng)，中国(guó)中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西证券(quàn)近(jìn)日研报指出(chū)，现有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材(cái)上体现出较高的赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期(qī)在(zài)国企改革的深度价值挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结合政策方(fāng)向来看(kàn)，未来(lái)的投资机会主要围绕以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战(zhàn)略(lüè)性重组和专业化(huà)整合(hé)，以及(jí)存在优质(zhì)资(zī)产(chǎn)注入上市平台或重(zhòng)组预(yù)期的板块和标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前(qián)基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期上(shàng)行等原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑(jí)变化，催(cuī)生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如公(gōng)共事业领域与三(sān)大通信运营商等。重点关(guān)注行业(yè)：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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