5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表的(de)逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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