本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)5顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪0成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期(qī)发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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