衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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