在锂价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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