今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思步的制(zhì)裁已经(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思jīng)乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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