今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重(zhòng心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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