5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(x乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么íng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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