今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术美女脱了个精光露出奶囗和尿囗/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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