5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人strong>周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......