随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(y一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万uǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备(bè一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万i)证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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