在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòn儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班g)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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