财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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