为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户(hù)并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出(chū)多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自(zì)账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持work on的用法以及语法，workon的用法总结股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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