“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，一个男人出轨了还爱自己的老婆吗5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随(suí)着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需(xū)要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士一个男人出轨了还爱自己的老婆吗的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情(qíng)维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前(qián)云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天一个男人出轨了还爱自己的老婆吗然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市(shì)场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多(duō)的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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