个(gè)人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性；结(jié)合存量客户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画(huà)像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台上仅可(kě)查(chá)询商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构(gòu)和(hé)不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客(kè)户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投(tóu)资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务时(shí)效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为(wèi)不(bù)同的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画(huà)像的(de)养老规划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿意入(rù)金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要(yào)业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分(fēn)满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的(de)时候就可(kě)以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研究(jiū)咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和(hé)单位组(zǔ)织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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