5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用(yò香港区号是多少ng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济(jì)香港区号是多少的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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