自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10无法企及是什么意思，不可企及是什么意思，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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